榆林“破零”
每經編輯：師安鵬
榆林，擁有陜西半數以上煤礦，向來是各路資本蜂擁的聚集地。
可就是這么一片能源富集之地，多年以來尚無一家上市公司“破殼”。
而今日，隨著陜西北元化工集團（）在上交所正式掛牌交易，榆林上市公司實現“破零”。
上市本身，對北元化工是重要一步，對榆林及陜北來說也意義重大——至少一點毫無疑問，有了資本市場加持，陜北的能源化工經濟可謂插上了翅膀。
榆林上市公司“破零”
成立于2003年的北元化工，前身是神府經濟開發區北元化工有限公司，由神木國有資產運營，起初注冊資本僅2000萬。
此后經過六輪增資，八次股權轉讓，北元化工的注冊資本已達32.5億元，17年間足足翻了162倍。
其中，在2007年這一輪的增資擴股中，陜煤集團出資6.8億元，一躍成為北元化工的大股東。此后，陜煤集團便和北元化工緊緊綁定。
北元化工的股東們攜手，開創了當地民企聯合大型國企建設煤、鹽化工項目的先河，一度被外界形容為“北元模式”。
在股權結構上，北元化工上市前擁有14名股東，包括4名法人股東和10名自然人股東。公司的控股股東即為陜煤集團，持股比例39.24%，實際控制人為陜西省國資委。
北元化工的主營業務是聚氯乙烯和燒堿。招股書稱，該公司具備年產聚氯乙烯110萬噸、燒堿80萬噸、水泥220萬噸的總體生產能力。
根據中國氯堿工業協會統計，去年，北元化工聚氯乙烯生產能力已位居行業第三位。
圖片來源〡北元化工官網
謀求上市，是諸多企業的目標，北元化工也是。
這段歷程總共花費16個月，用火速來形容實不為過。去年6月17日提交招股書，尋求上交所上市，今天已經在上交所上市交易。
此次上市，北元化工共發行股本約3.61億股，發行價10.17元/股，募集資金凈額為34.4億。
如此規模的募集金額，在能源化工行業中鳳毛麟角。北元化工的上市，也被稱為是化學原料和化學制品制造行業內，國有企業最大募資規模的IPO。
截至今日收盤，北元化工漲幅38.75%，收14.11元，總市值約為510億。
雖然上市首日無緣封死漲停，但表現依舊尚可。
北元化工上市后總股本為 36.1億股，身為大股東的陜煤集團持股35.31%，以收盤價來計，陜煤集團持股北元化工市值約180億元。
第二大股東恒源投資則錄得145億元。排名前三的自然人股東王文明、王振明和何懷斌則分別錄得24億、24億和20億元。
14名股東中，以持股比最小的自然人蘇和平為例，雖僅持北元化工0.23%的股份，但收盤當日，其持股市值也破億。
開了什么頭？
此次上市最直接的一點是，拓寬了北元化工融資渠道。
化工企業所涉項目一般投資甚巨，動輒十億、百億。比如延長石油就曾斥資600億在靖邊縣打造工業園區。
作為化工行業的佼佼者，北元化工業務擴張亦需大量資金。
粉巷財經注意到，北元化工34.4億元募集資金用途，分別為12萬噸/年甘氨酸項目、10萬噸/年CPE及2萬噸/年CPVC項目，以及100萬噸/年中顆粒真空制鹽項目等。
其中，北元化工所投最大的項目——年產12萬噸的甘氨酸項目，約耗資13億元，占總募資額約38.4%。其廣泛應用于食品、醫藥、農業、工業等領域。
這意味著什么呢？
從2015至2017年，中國甘氨酸產量分別為33.61萬噸、33.86萬噸和35.58噸，以5.68%的年度復合增長率增長。
也就是說，項目最終投產后，產量或將占據原市場規模的30%左右。
圖片來源〡北元化工官網
北元化工認為，“本項目最終產品甘氨酸屬于高附加值化工產品，使公司的氯堿化工產業形成更加完整、抗風險能力較強的產業鏈。”
而此次北元化工所投項目，皆與其聚乙烯和燒堿等主業相關，并向產業鏈上下游發展。如此一來，北元化工借助資本市場，將提高產品附加值、豐富產品結構……
這也與其發展戰略密切相關。北元化工將促進集鹽化工、煤電、化工新材料等為一體的多產業融合，“由國內領先的氯堿生產企業，向具有國際競爭力的創新型特色化工企業轉型。”
另一層面上，北元化工的成功上市和多元化發展，也將起到一個重要的示范效應。
國家能源技術經濟研究院專家俞珠峰告訴粉巷財經：“從整個經濟發展來講，我們需要有化工企業上市，這也可以引導和規范企業的發展，這是一個好事。”
而榆林資源富集，能源化工企業眾多，但是卻在資本市場上過于“低調”。
這次成功上市將進一步增強榆林企業沖刺IPO的信心，也提供了一個鮮活的案例。
亟待補上的短板
毗鄰的榆林和鄂爾多斯，是一對頗有CP感的城市，早年間同樣靠煤炭吃飯，經濟體量相差無幾。但上市公司數量卻是榆林的軟肋，經常被調侃……
坊間傳聞，早年曾有鄂爾多斯人笑言，臨近的某市，人口比我們多，資源比我們豐厚，但經濟就是不如我們，沒有一家上市公司。
而此次北元化工作為榆林第一家上市公司，意味著這種局面正在打破。
2019年，榆林市實現GDP4136億元，居陜西省第二位，可謂“迅猛”。但是說起資本市場，就難免有些尷尬。
據《華商報》報道，截至今年9月底，在A股市場陜西一共有58家公司。其中，41家公司總部在省會西安。
其余九個地市中，七個已有上市公司。咸陽目前6家，寶雞5家，延安2家，銅川、渭南、漢中和商洛各有1家。
咸陽和寶雞經濟體量均不及榆林，卻在資本市場表現上拉開后者幾個身位。
粉巷財經此前曾提到（詳見：陜北煤礦的資本江湖），擁有陜西半數以上煤礦的榆林，是各路資本蜂擁的聚集地。但是于資本市場這一領域，亟待新突破。
圖片來源〡攝圖網
再看兄弟省份，同樣作為能源大省，山西在能源+資本這條路上走得可謂是風生水起。
目前，山西共有39家A股上市公司，其中能源類的上市公司占比近一半。以煤炭能源豐富的陽泉來說，該市擁有兩家上市公司——陽泉煤業()和陽煤化工()，這兩家公司還上榜2020年《財富》中國500強榜單。
不過，近兩年陜西的資本市場亦大動作不斷。
粉巷財經也曾專門在西北視域下探討過陜西在資本市場的表現（詳見：陜西“超車”？）。近兩年，在上市企業數量和質量上均有明顯提升，可謂陜西的黃金時代。
2019年9月，陜西省印發《關于推進企業上市三年行動計劃（2019-2021年）》，提出目標：到2021年末新增30家，西安市至少新增 15家，安康、榆林兩地“清零”……
榆林市也多次提及落實上市獎補政策，加快優質企業主板上市進度等舉措。
對于榆林來說，從“0”到“1”只是開始，接下來的故事更令人期待。
每日經濟新聞
